经过连续两周的小幅上涨行情之后，近期价格再次出现了回落。截止6月8日国产油用大豆行情如下：
　　齐齐哈尔2600-2640元/吨，价格下跌20-40元/吨；集贤2620-2660元/吨，价格保持稳定；哈尔滨周边2620-2660元/吨，价格下跌20元/吨；牡丹江2600-2650元/吨之间，价格下跌10-20元/吨；绥化2660元/吨，价格下跌20元/吨；林口2600-2660元/吨，价格下跌20元/吨；虎林2600-2640元/吨，价格保持稳定；佳木斯2600-2660元/吨，价格保持稳定；黑河2660元/吨，价格下跌20元/吨。

　　与此同时，进口大豆成本也出现下滑，油厂豆粕报价也普遍下调，并且有迹象表明后市国内大豆价格还将继续下跌，主要原因为：（1）目前港口库存预计在200万吨左右，而根据最新装船记录推算，6月份进口大豆的到货量在260万吨左右，供应压力巨大；（2）受“口蹄疫”影响，国内养殖需求异常低迷，豆粕销售呈疲软态势；（3）当前油厂豆油库存压力较大，并且6月份进口毛豆油到港数量也有望放大到25万吨左右；（4）近期棕榈油价格不断下跌，与豆油价差不断拉大，将对国内豆油形成冲击；（5）国产油菜籽将大量上市，无论丰产与否，短期内对国内油脂油料市场形成的季节性压力明显显现。但是，事情未必这么简单，由于影响市场变动的各项因素纷繁复杂，近期国内大豆价格持续下跌的可能性依然不大，预计仍将维持振荡格局。试做分析如下：

　　当前CBOT大豆期价处于高位振荡区
　　5月下旬以来，由于市场担忧天气，恐其对美国大豆生长不利，加之基金入市做多，推动CBOT大豆期价连续上扬，7月份合约收盘价从5月19日的629.25美分一路上扬至6月7日的674.75美分，涨幅高达45.50美分。从作物生长周期和历年CBOT大豆走势来看，每年6-8月份是北半球大豆生长阶段，这段时间内的天气状况对期货市场行情的变动尤为重要，因为天气状况将直接影响到产量的增减，因此可以断言未来几个月内期货市场对天气状况的反映将会非常敏感，可以说这段时间内很少有那方面因素能与天气因素相抗衡。而天气变化又存在很大的不确定性，在此期间市场往往会出现大起大落的行情，而CBOT大豆的这种高位振荡走势也必将带动国内市场走势趋向于振荡。

　　进口大豆完税成本依然较高
　　根据最新的进口大豆成本估算表显示，今后陆续到岸的进口大豆完税成本依然保持在高位。以南美阿根廷进口大豆为例，6月8日5月船期阿根廷大豆到我国港口车船板价格约为3059元/吨，6-7月份船期也将维持在3000元/吨以上。之所以南美进口大豆价格升高，一方面是巴西雷亚尔汇率走软，另一方面是CBOT大豆价格的有力支撑。从后期进口大豆完税成本来看，进口大豆价格仍处于较高水平，与目前市场价位比较差额不算太大，近期进口大豆继续下跌的空间将较为有限。

　　大型油厂依然对进口大豆拥有垄断权
　　众所周知，目前进口大豆货源仍多被沿海大型油厂所垄断，即使大量进口大豆到港，可分销量也较为有限，这样国内大豆价格的涨落极易被大型油厂控制。由于进口成本较高，如果市场价格下跌过低，大油厂为自身盈利就会动用“垄断”这一超级武器减少大豆分销量。今年受“口蹄疫”影响，今后豆粕、豆油价格还有可能继续下跌，但如果跌幅过大时，大油厂不可能坐视任其亏损，也会利用“垄断”优势，减少生产量，抬升市场售价，从而达到稳定大豆市场价格的目的。

　　进口大豆数量的影响被高估
　　目前对于进口大豆的到货量炒作比较明显。根据目前资料统计，5月进口量接近240万吨，而6月份将有260万吨左右，7月份也可能达到200万吨。这一组数据的确是比较利空的，但考虑到6月份以后国产豆几乎断档，需进口豆来调节这一点，也就说明是一个很正常的贸易行为，是国内对大豆的需求使然。应该说目前的大豆进口数量依然是在一个合理的区域内，并无太大的炒作价值。

　　口蹄疫大规模爆发的可能性不大
　　集约化群养历来是口蹄疫疫情大规模扩散的诱因，而我国以散养为主，成规模的畜牧品产量还不到畜牧业总量的一半;而且产区分散，例如生猪主要产区就分布在四川、云南和河北等多个省区，因此发生大规模口蹄疫的可能性极小。目前市场上对口蹄疫的担忧，主要是因为对动物疫病还不了解。另外与猪及家禽相比，牛作为反刍动物，对豆粕等富含植物性蛋白饲料需求量相对较低，因此这次口蹄疫对饲料的影响应不会太大。而且自四月底口蹄疫疫情发现以来，并没有在市场上引起太大震动，并且市场对豆粕的需求也一直是处在在缓慢增加的状态中。当然，口蹄疫疫情也仍需关注。

　　人民币升值压力缓解
　　在近日于北京举行的国际货币会议上，美联储主席格林斯潘以汇改符合中国自身利益为由，再次敦促中国放弃固定汇率制。作为回应，央行行长周小川也重申了“渐进改革”的立场。联系前期国家有关领导人的讲话，我们可以肯定近期人民币升值的可能性不大，这也就大大缓解了由于人民币升值给大豆带来的压力。

　　综上所述，虽然后期进口大豆到港量较大，国内大豆库存量也维持高位，加之菜籽上市，对市场形成打压，但国内大豆价格持续下跌的可能性依然不大，近期仍将维持振荡格局。后市应关注外盘走势及口蹄疫的发展状况。

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